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西媒展望2019年新兴市场:基本面大致稳定

时间:2019-01-04 作者:未知 来源:中国城乡新闻网 点击: 755 次
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参考消息网12日报道西班牙金融网站20181226日刊载英国坎德里亚姆投资集团新兴市场债务分析师迪利亚娜·德尔切娃题为《2019年可以期待新兴市场的债券复苏吗?》的文章称,在不稳定的环境中,新兴市场的基本面将保持大致稳定,其增长水平与2018年大致相同。

 

文章称,2018年对于新兴市场债券来说是艰难的一年,所有产品的收益回报都表现为负数,其中包括公司债券(-2.9%)、硬通货主权债券(-6.5%)、本币债券(-8.3%)以及新兴国家货币债券(-9.6%)等。

 

文章认为,2018年的逆境因素(与美国之间的利率差、美元走强、贸易战以及资本退出等)在2019年不太可能重复,因此我们对2019年新兴市场债券的前景保持谨慎乐观。

 

文章称,我们认为,美国经济在2019年上半年将保持增长,下半年随着财政刺激和贸易关税效果的减弱,经济增长将会放缓。美联储可能继续实施紧缩政策。随着美国与其他国家经济增长差距的缩小,美元的涨幅可能会下降。

 

文章认为,欧元区的增长将趋于稳定,至少其与美国经济增长的差距将不会扩大。这里的风险将主要来自政坛,包括3月的英国退欧决议、意大利中期财政计划、欧洲央行行长换届以及5月的欧洲议会选举。

 

 

 

文章指出,然而,特朗普政府造成的商业紧张局势难以预测,因为他的团队并未设定长期战略目标,尽管贸易战局势在2018年不断升级后或将在2019年有所缓解。

 

文章称,在如此不稳定的环境中,新兴市场的基本面将保持大致稳定,其增长水平与2018年大致相同。中东欧和亚洲市场的表现各有不同,总体增长减缓,拉美继续恢复增长。由于生产缺口和不利的增长环境,通货膨胀仍保持温和。新兴市场债务的可持续性参数短期内不会造成偿付能力问题。债务水平在全球金融危机之后已经恶化,但新兴市场的平均公共债务相当于GDP51%,仍大大低于发达市场相当于GDP100%的比例。新兴市场的私人债务总额很高,约相当于GDP113%

 

文章称,我们将继续密切关注许多其他风险(主要包括美国和中国的经济增长、美国的利率以及贸易紧张局势的前景等)。

 

文章认为,2018年新兴市场债务逆境的累积,使得本地货币和强势货币的风险溢价提升至有吸引力的水平。

 

文章称,基于我们的中等建设性前景估计,我们认为强势货币和本币债券的进入点将远远好于2017年底。我们预计这两种货币债券将在2019年获得约一位数的回报。


责编:张慧  李丹

 

 

 

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